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十二五电网投资发动机 电力设备龙头最受益

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摘要:十二五电网投资发动机 电力设备龙头最受益
继“智能电网”之后,电力设备行业又一个热门词——“特高压”,频频进入投资者的视线中。 

国家电网公司日前表示,特高压输电工程已被列入“十二五”规划。根据规划,“十二五”期间国家将投资超过5000亿元,建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程,其中交流特高压的投资额约占2/3。 
申银万国预计,5000亿元投资中,预计交流线路投资达到3000亿元,特高压直流线路投资将达到2000亿元。 

“以前我们认为,特高压的发展会遇到各种问题,现在从官方表态来看,特高压的发展是比较确定的事件,这一领域未来几年内的增长是比较确定的。”上海同亿富利投资管理有限公司投资总监陈铭日前接受记者采访时表示。 

那么,对投资者而言,该如何把握这一主题的投资机会呢? 

特高压上升为国家战略 

据了解,所谓特高压电网,就是输送交流1000千伏、直流正负800千伏以上电压等级的输电网络,可以长距离、大容量、低损耗进行电流输送。 

刚刚发布的“十二五”规划纲要明确提出,适应大规模跨区输电和新能源发电并网要求,加快现代电网体系建设,进一步扩大西电东送的规模,完善区域主干电网,发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术。 

分析人士认为,此前对特高压建设在学术界虽有不少争议,但此举既标志着特高压建设已经上升为国家战略,也完全明确了特高压建设预期,无疑给关注特高压投资机会的资本市场吃了颗“定心丸”。 

南京证券分析师尹建辉认为:“这从国家层面上肯定了特高压的建设,打消了之前特高压建设的疑虑,未来几年特高压将在国家电网的推动下快速发展,相关设备生产商将显著受益。” 

“我国的电网建设也确实需要特高压。实际上,我国的发电量一直是供大于求,但部分地区常年缺电,主要是电网输送能力跟不上,发展特高压就能解决这个问题。”中原证券研究员潘杭钧对记者表示。 

据了解,智能电网的主要特点是可以连接不同级别的电厂,可以解决跨地区问题。而特高压技术则主要是可以大容量连接新电厂,由于传输能力巨大,可以解决拥堵问题。 

事实上,近期日本的核泄漏事件也给特高压的发展带来一定促进作用。方正证券分析师李俭俭认为,在日本核泄漏事件阴影下,如果核电发展放缓,从新能源产业整体来看,风电等新能源有望加速发展,形成补充。而新能源基地远离负荷中心,迫切需要特高压电网来解决长距离运输和消纳的问题。 

尽管发展前景被看好,但具体到投资这一板块主要会存在哪些风险因素呢? 

“主要还是发展的进度问题。虽然未来五年,国网公司要建多条线路。但目前尚未审批通过,时间点很难把握。对具体上市公司而言,什么时候能真正有收益,也比较难以确认。 ”潘杭钧表示。 

龙头企业受益最大 

对于2011年特高压工作的进度,国家电网公司明确表示,要确保淮南(皖南)-上海特高压交流工程一季度核准,力争锡盟-南京、淮南(南京)-上海特高压交流工程上半年核准,蒙西-长沙、靖边-连云港(601008,股吧)特高压交流工程和溪洛渡-浙西、哈密-河南特高压直流工程年内核准。 

市场人士认为,如果这一计划能顺利实现,那意味着7条线路开建将带来巨大的设备投资潮。据申万预计,仅以溪洛渡-浙西、哈密-河南特高压直流工程这两条线看,将分别投资194亿元和230亿元,而如果7条线全部开建,投资额将相当巨大。 

中银国际分析师胡文洲认为,“十一五”是我国电网投资高峰期的第一阶段,年均复合增长率约为25%。“十二五”将是我国电网投资的第二个阶段,与“十一五”不同,特高压将成为“十二五”电网投资的“发动机”,龙头公司将受益最大。 

宏源证券研究员王静表示:“二季度将是特高压直流线路通过审核及公布中标时间点,有望大幅提振板块表现,建议关注具备业绩弹性的公司。” 

据了解,在特高压投资中,设备投资约占45%,其中变压器(含电抗器)占设备投资约30%,GIS(是指六氟化硫封闭式组合电器,国际上称为“气体绝缘金属封闭开关设备”)约占25%,互感器约占10%。 

申银万国认为,根据此前特高压交流投资测算,则“十二五”期间特高压交流变压器(含电抗器)投资将达420亿元、GIS投资达350亿元,互感器投资达140亿元。 

“我觉得寻找投资机会主要有三个切入点,一是在特高压建设中获得的绝对收益率,二是相对收益率,还有就是估值水平如何。”潘杭钧认为,除了投资者所熟悉的龙头公司之外,还有不少生产铁塔、导电线路、小配件的公司均可以适当关注。 

变压器、GIS等制造商可重点关注 

了解到,综合特高压交流和直流线路主要产品和生产能力可以发现,我国特高压一次设备行业中的变压器、GIS和换流阀的技术壁垒最高,投资机会也最值得关注。 

其中,在特高压变压器上,在晋东南—荆门特高压交流试验示范工程中,特变电工和天威保变分别中标6台和4台特高压变压器,中国西电中标11台电抗器,目前该公司已经具备特高压变压器生产能力。 

因此,申银万国预计,在“十二五”特高压建设中,特高压变压器(含电抗器)中,特变电工、中国西电、天威保变三者所占的市场份额将分别为40%、30%和30%。 

而在特高压GIS领域,在特高压示范工程中6个间隔GIS被平高电气、中国西电和东北电气三家平分。分析人士认为,尽管各家公司技术来源不同,但产品技术差距不大,预计在“十二五”期间将继续保持目前的市场份额。 

而在换流阀领域,相关的公司主要包括中国西电和许继电气。 

除了上述三大产品领域之外,相关生产设备的上市公司还包括生产电抗器上游导线的经纬电材、生产输电导线的通达股份、生产输电铁塔的风范股份、东方铁塔、五洲明珠等都值得关注。
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